天宸股份于11月14日晚间发布公告，计划清仓减持其所持有的全部绿地控股股份。

这一消息引发市场高度关注，作为持股长达26年的第五大股东，天宸股份此时选择全面退出，也体现出绿地控股当前的经营困境与市场信心不足。

根据天宸股份公告显示，公司拟择机出售所持有的绿地控股3.11亿股股份，占后者总股本的2.22%。

天宸股份表示，由于公司相关银行融资计划未能如期开展，为提高资产流动性，支持主营业务发展及开发项目资金投入，决定实施此次减持。

然而，如今其实算不上一个很好的减持点。数据显示，绿地控股股价已从2015年上市时的高点下跌约95%。

截至2024年11月13日，公司股价收于2.41元/股，天宸股份所持股份市值仅剩7.51亿元。从11月8日的2.9元/股开始，绿地控股股价在近4个交易日内累计下跌超过16%。

另外，在天宸股份之前，绿地控股已有多位大股东陆续减持。Wind数据显示，2022年和2023年，公司第一大股东上海格林兰投资发展有限公司和香港中央结算有限公司均进行过减持。

更值得注意的是，截至2024年9月底，上海格林兰所持约26%的股权中，质押比例已超过99%。如此高比例的股权质押在当前股价持续下行的背景下，存在较大的强制平仓风险。

绿地控股2024年前三季度业绩显示，公司实现营业收入1599.49亿元，同比下降36.93%；归母净利润仅2.37亿元，同比大幅下滑90.4%；扣非净利润4.07亿元，同比下降81.26%。

读者们应该都知道，绿地业绩下滑已经有段时间了。Wind数据显示，2021年至2023年，公司营收增速分别为19%、-20%、-17%，归母净利润增速则分别为-59%、-83%、-1029%。

另外，绿地的现金流状况也不算太好。自2021年以来，绿地控股经营性现金流持续恶化，2023年转为负值。2024年三季度数据显示，公司经营性现金流净流出约80亿元，同时筹资活动现金流自2020年以来持续呈现流出状态。

截至2024年9月末，公司资产负债率已攀升至86%以上，显著高于行业平均水平。

同时，在2024年11月中旬，绿地控股旗下南京绿地地铁五号线项目投资公司、泸州绿地酒业的股权遭遇冻结，涉及金额高达60亿元，冻结期限达3年。据Wind数据显示，公司2024年底还面临8亿美元债到期的压力。

在当前房地产行业整体承压的背景下，绿地控股的管理费用问题引发了一定的市场质疑。

公司2023年年报显示，总裁年薪达458万元，执行总裁薪酬更高达639万元，远超东方财富数据显示的房地产行业140万元的高管平均薪资水平。

这一现象在2024年前三季度进一步凸显，当期营收同比下滑37%的情况下，管理费用和财务费用并未同步下降，导致净利润降幅远超营收降幅。

此外，商誉减值风险同样不容忽视。截至2024年三季度，公司账面商誉高达31亿元，主要来自收购广西建工集团等多项资产。2023年仅计提近3亿元商誉减值，2024年是否会面临更大规模的商誉减值压力值得关注。

天眼查数据显示，公司当前面临超过300条自身风险和1100余条周边风险，其中大量涉及项目投资和股东风险。

而天宸股份方面，今年前三季度公司同样面临业绩压力，实现营业收入1.11亿元，同比下滑52.38%，净利润亏损357.98万元，同比下滑110.72%。

在此背景下，天宸股份正加速资产处置：今年上半年转让了上海天宸客运有限公司全部股权，获取投资收益1558.12万元；8月又以4750万元转让天宸康复医院95%股权；11月14日还披露了产业投资基金完成注销的消息。

此次天宸股份计划出售绿地控股股票，或将为公司带来一定的现金回流，但长期来看，如何实现主营业务的稳健发展才是关键。

来源： 蔚然先声Lite